Ιαν 04 2018

HSBC: Ανέφικτη η «καθαρή» έξοδος χωρίς ελάφρυνση του χρέους και  ποσοτική χαλάρωση

HSBC: Ανέφικτη η «καθαρή» έξοδος χωρίς ελάφρυνση του χρέους και waiver

Αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία για την Ελλάδα δεν είναι αν θα βγει από το μνημόνιο τον Αύγουστο του 2018, αλλά αν θα καταφέρει να ανακτήσει και να διατηρήσει επί μακρόν την πρόσβαση στις αγορές, κάτι που για να συμβεί θα χρειαστεί μια σημαντική και αξιόπιστη ελάφρυνση του ελληνικού χρέους.

Σε έκθεσή της για την προσπάθεια της Ελλάδας να βγει από τα μνημόνια, η HSBC εκτιμά ότι είναι εφικτή η έξοδος τον Αύγουστο του 2018, ωστόσο σε καμία περίπτωση δεν είναι βέβαιο αν αυτή η έξοδος θα είναι «καθαρή».

Σύμφωνα με τον οίκο, έως τον Αύγουστο του 2018, η Ελλάδα θα πρέπει να διαθέτει επαρκές κεφαλαιακό απόθεμα για να χρηματοδοτεί τις ανάγκες της για τον επόμενο ένα χρόνο περίπου. Συνεπώς, μία «καθαρή» έξοδος ίσως είναι εφικτή, τουλάχιστον για κάποιο διάστημα. Όμως ένα προληπτικό πρόγραμμα, ή τουλάχιστον μία «ενισχυμένη» μεταμνημονιακή εποπτεία, θα χρειαστεί για να διασφαλιστεί ότι τα ελληνικά ομόλογα θα συνεχίσουν να είναι επιλέξιμα για τις πράξεις αναχρηματοδότησης της ΕΚΤ, το γνωστό waiver.

Κάτι τέτοιο θα αυξήσει παράλληλα τις πιθανότητες ένταξης των ελληνικών τίτλων στο QE, προσθέτει η HSBC. Σύμφωνα με τον αναλυτή της τράπεζας, Fabio Balboni, πολλά εξαρτώνται από τη στάση που θα κρατήσει η Ευρωζώνη ως προς την ελάφρυνση, αφού η Ένωση κατέχει το 80% του ελληνικού χρέους.

Ακόμη, τονίζει πως «με βάση λογικές εκτιμήσεις ως προς την ανάπτυξη και με τα πρωτογενή πλεονάσματα που συμφωνήθηκαν στο Eurogroup, το ελληνικό χρέος δεν θα σταθεροποιηθεί, καθώς τα φτηνά δάνεια της Ευρωζώνης θα αντικαθίστανται από πιο ακριβά ομόλογα.


Απάντηση

Αρέσει σε %d bloggers: